위대한 투자자 파헤치기 - 해리 마코위츠

 

 

포트폴리오 이론의 창시자 

 

해리 마코위츠는 포트폴리오 이론의 선구적인 업적으로 유명한 미국의 경제학자이자 노벨상 수상자입니다. 그는 일리노이주 시카고에서 1927년 8월 24일에 태어났습니다. 마코위츠는 1947년에 시카고 대학교에서 경제학 학사 학위를 받았고 시카고 대학교 부스 경영대학원에서 대학원 과정을 밟았고, 1950년에 경제학 석사 학위를 받았고 1955년에 경제학 박사 학위를 받았습니다.

재정에 대한 마코위츠의 가장 중요한 공헌은 1952년 "포트폴리오 선택"이라는 박사학위 논문의 출판과 함께 이루어졌습니다. 이 획기적인 연구에서 그는 포트폴리오 다변화의 개념을 소개하고 현대적인 포트폴리오 이론(MPT)을 발전시켰습니다. 마코위츠는 투자자들이 서로 다른 수준의 상관관계를 가진 자산에 투자금을 배분함으로써 위험과 수익의 균형을 맞추는 최적의 포트폴리오를 구성할 수 있다는 것을 수학적으로 증명했습니다.

Markowitz의 포트폴리오 이론의 핵심 통찰은 낮은 상관관계를 가진 자산 전반에 걸쳐 투자를 다각화함으로써 투자자는 주어진 수준의 위험에 대해 더 높은 수익을 달성하거나 주어진 수준의 수익에 대해 위험을 줄일 수 있다는 것입니다. 이 개념은 금융 분야에 혁명을 일으켰고 현대 투자 관리 관행의 기초를 마련했습니다.

마코위츠의 업적은 그에게 1990년 노벨 경제학상을 안겨주었고, 그는 머튼 밀러, 윌리엄 샤프와 함께 이 상을 공동 수상했습니다. 그는 역동적인 자산 배분과 거래 비용이 투자 전략에 미치는 영향에 대한 연구를 포함하여 그의 경력 동안 금융에 중요한 기여를 계속했습니다.

학문적인 성취 외에도, Markowitz는 학계와 민간 부문에서 모두 일했습니다. 그는 다양한 대학에서 교수직을 맡았고 투자 회사와 정부 기관의 컨설턴트로도 활동했습니다.

전반적으로 해리 마코위츠는 현대 금융에서 가장 영향력 있는 인물 중 한 명으로 널리 평가받고 있으며, 그의 작업은 오늘날까지 투자 이론과 실천을 형성하고 있습니다.

 

 

 현대 포트폴리오 이론(MPT)

1952년 해리 마코위츠(Harry Markowitz)가 개발한 현대 포트폴리오 이론은 위험을 최소화하면서 수익을 극대화하려는 투자 포트폴리오를 구성하기 위한 수학적 틀입니다. 이 이론은 투자자가 합리적이며 투자 결정의 최적화를 추구한다는 전제에 기초하고 있습니다.

현대 포트폴리오 이론의 주요 개념.

효율적 프론티어: Markowitz는 효율적 프론티어의 개념을 도입했는데, 이는 주어진 수준의 위험에 대해 가장 높은 기대 수익을 제공하거나 주어진 수준의 수익에 대해 가장 낮은 위험을 제공하는 가능한 모든 포트폴리오의 집합을 나타냅니다. 효율적 프론티어를 따르는 포트폴리오는 최상의 위험-수익 절충을 제공하기 때문에 최적이라고 여겨집니다.

포트폴리오 다각화: MPT는 포트폴리오 위험을 줄이는 데 있어 다각화의 중요성을 강조합니다. 낮은 상관관계 또는 음의 상관관계를 가진 자산에 투자함으로써 투자자는 서로 다른 투자에 걸쳐 위험을 분산시킬 수 있으며, 이를 통해 포트폴리오의 전반적인 변동성을 줄일 수 있습니다.

위험과 수익: MPT에 따르면 투자자는 위험을 회피하고 위험을 최소화하면서 수익을 극대화하려고 합니다. 위험은 일반적으로 투자 성과의 변동성 또는 변동성을 나타내는 수익의 표준 편차로 측정됩니다. MPT를 통해 투자자는 포트폴리오를 구성할 때 위험을 정량화하고 위험과 수익 사이의 균형을 평가할 수 있습니다.

자본 자산 가격 모델 (CAPM): 마코위츠의 연구는 윌리엄 샤프, 존 린트너, 잭 트레이너에 의해 개발된 자본 자산 가격 모델 (CAPM)의 기초를 마련했습니다. CAPM은 전반적인 시장 움직임에 대한 자산의 수익률의 민감도를 측정하는 체계적인 위험, 즉 베타의 개념을 도입함으로써 MPT를 확장합니다.

요약하면, 현대 포트폴리오 이론은 최적의 위험 조정 수익률을 달성하기 위해 다각화와 효율적인 자산 배분을 강조함으로써 포트폴리오 구성에 대한 체계적인 접근을 제공합니다.

일반인을 위한 현대 포트폴리오 이론의 이해

해리 마코위츠(Harry Markowitz)가 개발한 현대 포트폴리오 이론(Modern Portfolio Theory)은 균형 잡힌 투자 포트폴리오를 만드는 레시피와 같습니다. 여러분이 한 끼를 요리하고 있고, 그것이 맛있고 건강한지 확인하고 싶다고 상상해보세요. MPT는 여러분이 투자와 함께 이러한 균형을 이루도록 도와줍니다.

 

혼합 재료: 맛있는 식사를 만들기 위해 다른 재료를 혼합하는 것처럼, MPT는 주식, 채권, 그리고 심지어 일부 부동산 또는 상품과 같은 다른 유형의 투자를 혼합해야 한다고 말합니다. 이것은 다각화라고 불리고, 그것은 위험을 퍼뜨리는 데 도움이 되므로, 한 투자가 잘 되지 않으면, 다른 투자는 여전히 당신의 포트폴리오가 성장하도록 도울 수 있습니다.

위험과 보상의 균형: MPT는 또한 투자의 위험과 보상의 균형을 맞추는 데 도움이 됩니다.